INSTAFREIGHT - Puzzle & INSOLVENZ

Schickt doch mal einen screenshot an timocom. Dann können die nicht sagen, sie hätten nichts gewusst.

Es müsste mal ein Gesetz her wo derjenige, der eine Plattform zur Verfügung stellt, für den Schaden aufkommen muß, wenn er wider besseren Wissens handelt. Dann wären solche Butzen ratzfatz gesperrt. So viel zur geprüften Bonität.

Selbst die Aquarientante und der MK durften da jahrelang die Leute besch.... Und das geht mir furchtbar auf den Keks.

die Bewertung von einem Engländer (?) vor drei Wochen ist eine vermeintliche Kundenbewertung im typischen Stil eines dämlich-ignoranten Privat- oder gewerblichen Kleinstkunden.
Bleiben übrig 7x wegen Zahlung: 2x vermutlich deutsche , 5x vermutl. polnische Transportunternehmer

Habe mal einen screenshot an die Crefo geschickt. Mal scheun, ob was zurück kommt.

immer mal mit der Ruhe: Ich schlage vor, wir sammeln hier nüchtern Informationen, versuchen die sachlich zu bewerten und verfolgen die Entwicklung.
Die Google Bewertungen der letzten Zeit sind zwar auffällig und lesen sich in der Summe nicht wie typische Fake-Bewertungen , aber noch kein Beweis.
Jeder mittelmäßig talentierte Kasper kann mit auf "seriös" gefakten Google Bewertungen eine Kampagne inszenieren..

Deswegen habe ich ja mal die Crefo angefragt. Mit den richtigen tags sollten aber vielleicht Betroffene hier her finden.

Instafreight und Zahlungsmoral wären da ein Anfang. Würde noch zaplata und faktura mit aufnehmen.

@LKW Alter
Danke für das neue Teilchen zum Instafreight Puzzle....
Schaue den Jahresabschluss 2021mit Lagebericht gerade genauer an: Interessant, da gibt es Sachen, da muss man erst ein wenig drüber "meditieren"

Ich werde im folgenden versuchen, die Situation anhand des Jahresabschlusses 2021 mit Lagebericht zu beleuchten.

Quelle: Jahresabschluss zum Geschäftsjahr v. 01.01.2021 bis zum 31.12.2021, veröffentlicht am 16.01.2023 bei bundesanzeiger.de

Ich werde es auf mehrere Posts splitten, da alle Aspekte für einen Beitrag zu umfangreich sind. Ich werde die Teilbereiche sukzessive einstellen, so wie ich dazu komme.
Zwecks Übersichtlichkeit eröffne ich schon Folgebeiträge mit Platzhalter", diese werden Zug um Zug befüllt.

Vorbemerkung:
1) Es handelt sich um einen von Wirtschaftsprüfern testierten Jahresabschluss.
2) Die Analyse und Bewertung der Zahlen und Informationen ist komplex und ohne tiefergehende Informationen nur eingeschränkt möglich.
deshalb: Das ist keine Vorlage für Leute, die gerne ihre Vorurteile und Abneigungen gegen bestimmte Marktteilnehmer bestätigt haben wollen.
Oberflächliche Kommentare mit Pauschalverurteilungen und Rundumschlägen können gerne am heimischen Stammtisch abgeladen werden ,bitte nicht hier.
Sachliche Informationen, qualifizierte kaufmännisch-betriebswirtschaftliche Einschätzungen gerne...

1/4 Die Basics

2020 Umsatz 32,07 Mio€ Verlust -7,19 Mio€ Bankguthaben 5,50 Mio€
2021 Umsatz 58,26 Mio€ Verlust -3,10 Mio€ Bankguthaben 3,20 Mio€
2022 Umsatz 90,00 Mio€ Verlust - 8,00 Mio Prognosezahlen lt. Lagebericht GJ 2021

Gewinn- und Verlustrechnung 2021 (in Klammern 2020)
Rohergebnis 7,622 Mio€ (2,213 Mio€) - das Rohergebnis ergibt sich i.d.R. aus Umsatzerlösen abzüglich direkte auftragsbezogene Kosten, in diesem Fall dürften es die Fremdfrachten sein
Kosten ca. 10,7 Mio€ (9,4 Mio€)
Verlust - 3,10 Mio€ (-7,19 Mio€)

Auf den ersten Blick:
Kräftig gestiegener Umsatz (+82%) bei einen reduzierten Verlust (-57%).
Für ein Start up zunächst mal keine schlechte Entwicklung...
Zu den Sondereffekten im Jahresabschluss später mehr.

Fortsetzung folgt

2/4 Sondereffekte und Auffälligkeiten

Das Rohergebnis 7,6 Mio€ bei Umsatzerlösen von 58,2 Mio€ lässt auf eine operative Marge von ca. 13% schliessen.
Das wäre auf den ersten Blick nicht mal ganz schlecht im Chartergeschäft mit standardisierten Komplettladungen.

ergebniswirksame Sondereffekte?:
Das Anlagevermögen ist von 0,22 Mio€ in 2020 auf 7,29 Mio€ in 2021 geradezu explodiert.
Laut Erläuterungen im Lagebericht ist die enorme Vermehrung des Anlagevermögens auf zwei Effekte zurückzuführen:

1) Aktivierung von eigenentwickelter Software in Höhe von 2,05 Mio€
2) Aktivierung einer Unternehmensbeteiligung in Höhe von 5,10 Mio€

Zitat: "Im Geschäftsjahr stieg das Anlagevermögen um TEUR 7,10 auf 7,3 Mio€ an. Dieses wurde maßgeblich verursacht durch die Aktivierung einer Beteiligung an einem australischen Unternehmen sowie der erstmaligen Aktivierung von selbstgeschaffener Software für die Erschließung eines neuen Geschäftsbereichs in Höhe von 2,1 Mio"
.....
"Die Entwicklung des Jahresfehlbetrages ist auf die erstmalige Aktivierung der selbstgeschaffenen Software sowie den sonstigen betrieblichen Ertrag basierend auf der Aktivierung der Unternehmensbeteiligung zurückzuführen."

Die Hintergründe zur "australischen Unternehmensbeteiligung" liefert der Anhang zum Jahresabschluss:
12,6% an der Firma Digital Services Australia IV Pty Ltd.
Diese Firma betreibt "Ofload" , eine digitale Speditions-Plattform in Australien, ebenfalls ein Start up.
Eigenkapital 11,963 Mio AU$ = ca. 7,4 Mio€, 12,6% Anteil davon entsprechend ca. 0,93 Mio€, Buchwert in der Instafreight Bilanz 5,10 Mio€
Die Formulierung "sonstigen betrieblichen Ertrag aus Aktivierung Unternehmensbeteiligung" lässt vermuten, dass die Beteiligung nicht zu Kaufpreis bilanziert ist, sondern im Jahr 2021 eine Wertzuschreibung erfolgte.

Im Jahresergebnis 2021 stecken offenbar "sonstige betriebliche Erträge" in Höhe von 2,0 Mio€ aus der Aktivierung der selbstentwickelten SW sowie ???? Mio€ aus einer vermutlichen Höherbewertung der australischen Beteiligung.
Da diese "sonstigen betrieblichen Erträge nicht separat in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen sind, kann man vermuten, dass diese Erträge bereits in das Rohergebnis eingeflossen sind.

tatsächliches Ergebnis aus operativem Chartergeschäft?
Zitat Lagebericht: "Die Erhöhung der Umsätze führte ebenfalls zu einer Steigerung der Aufwendungen für bezogene Leistungen auf TEU 55,894"
Wenn man unterstellt, dass diese 55,9 Mio€ zum größten Teil Fremdfrachten sind, läge die operative Marge bei Umsätzen von 58,2 Mio€ nur noch bei ca. 2,3 Mio€.
Das wären dann statt 13% nur noch knapp 4%
Die Differenz von ca. 5,3 Mio€ zum Rohergebnis wären wahrscheinlich im wesentlichen die beiden einmaligen Sondereffekte??- siehe oben

Interessant, darüber kann man wirklich "meditieren"

Fortsetzung folgt

weiter geht's:

3/4 Liquidität und Liquiditätsbedarf

Liquiditätssituation per 31.12.2021
Bankguthaben 3,206 Mio€
Aus dem Lagebericht:
- Negativer Cash flow aus laufender Geschäftstätigkeit -9,168 Mio€
- Negativer Cash flow aus Investionstätigkeit -2,131 Mio€
Zitat: „Durch den erfolgreichen Abschluss einer Finanzierungsrunde im Oktober 2021 stehen der Gesellschaft weitere liquide Mittel in Höhe von TEUR 10.000 zur Verfügung.
Im Jahr 2022 wurde zur Stärkung der Liquidität ein langfristiger Finanzierungvertrag mit der Europäischen Investitionsbank in Höhe von 25 Mio EUR geschlossen“
Im Anhang zum Jahresabschluss:
Zitat: "In die freie Kapitalrücklage …. wurden insgesamt Einlagen in Höhe von TEUR 9.000 im Berichtsjahr eingezahlt“
Ich vermute, dass diese weitere Eigenkapitaleinbringung durch die Gesellschafter im Wesentlichen die erwähnten 10 Mio€ aus der Finanzierungsrunde Oktober 2021 sind und keine zusätzlichen Mittel.

Noch nicht im Jahresabschluss 2021 erwähnt, sondern später kommuniziert:
Die 40 Mio US$ aus der Finanzierungsrunde März 2023 (umgerechnet ca. 37 Mio€)
Finanzierungsrunde: Start-up InstaFreight erhält 40 Millionen Dollar | verkehrsrundschau.de

Zusammengefasst:
9 Mio€ frisches Eigenkapital 2021, davon ca. 5,8 Mio€ per Jahresende „operativ verbrannt“ bzw. „investiert“, es blieben cash auf dem Bankkonto 3,20 Mio€ übrig.
Aber in 2022 Kreditlinie über 25Mio€ aus EIB Mittel plus ca. 37 Mio€ (40 Mio US$) frisches Eigenkapital aus weiterer Finanzierungsrunde.
Berichtigung:
Die 25 Mio€ der EIB sind anscheinend nicht zusätzlich zum 40 Mio$ Paket, sondern sind Bestandteil davon, siehe
Deutschland: EIB unterstützt InstaFreight beim Ausbau digitaler und grüner Logistik in Europa
Auszug aus der Pressemitteilung der EIB:
"Die Finanzierung wird durch den Europäischen Garantiefonds (EGF) besichert, der von 22 EU-Ländern eingerichtet wurde, um die wirtschaftlichen Folgen von Covid-19 abzufedern. Mit dem Venture-Debt-Produkt unter dem EGF kann die EIB Quasi-Eigenkapital bereitstellen, an dem es in der Europäischen Union aufgrund von strukturellem Marktversagen mangelt."

Fixkostenblock 2021 gem. GuV Rechnung: ca. 11 Mio€

Selbst bei einem drastischen Einbruch des Geschäfts in 2022 müsste das eigentlich locker reichen, um nicht in Liquiditätsnot per Anfang 2023 zu geraten….
Müsste…… rein hypothetisch mögliche Negativ-Szenarien:
- Für Kontraktgeschäft mit festen Preisvereinbarungen muss im ersten Halbjahr Spotmarktkapazität zu hohen Preisen eingekauft werden. Es wird operativ schon mit „Minusmarge“ produziert.
- Im zweiten Halbjahr drastischer Rückgang des Kontraktgeschäfts plus Ausbleiben von Spotgeschäft, Fixkostenblock kann nur mit Verzögerung angepasst werden.
- Mögliche Forderungsausfälle / Wertberichtigungen
- Die 40 Mio US$ frische Mittel aus der Finanzierungsrunde März 2023 werden teils in neue Unternehmensbeteiligungen etc. investiert und stehen nur in begrenztem Umfang zur Subventionierung des operativen Geschäfts zur Verfügung.
- ???
Man muss schon eine Kombination von mehreren möglichen Negativszenarien zusammen denken, um bei einem Liquiditätsengpass per Anfang 2023 zu landen…
Aber unmöglich ist nichts…


Fortsetzung folgt

4/4 Zusammenfassung und Einschätzung

Anonyme Negativbewertungen seriös?
Mit aller gebotenen Vorsicht: Die Negativbewertungen durch Transportunternehmer bei Google wegen Zahlungsproblemen und von (ehemaligen) Mitarbeitern bei kununu (Stellenabbau) scheinen Substanz zu haben

Sonstige Erträge im Jahresabschluss 2021
Nach Handelsrecht ist die Aktivierung von Eigenleistungen und auch die Bewertung von Beteiligung über Anschaffungskosten möglich – unter bestimmten Voraussetzungen. Die Werthaltigkeit wird wird vom Wirtschaftsprüfer geprüft und muss nachgewiesen werden. Durch solche Gestaltungsmöglichkeiten entstehen sonstige betriebliche Erträge, die das Ergebnis verbessern und das Eigenkapital stärken.
Da die Gewinn- und Verlustrechnung komprimiert dargestellt wird und mit dem Rohergebnis beginnt (ohne Umsatzerlöse und sonstige betriebl. Erträge auszuweisen) , entsteht auf den ersten Blick ein positiverer Eindruck von der operativen Geschäftsentwicklung. Das wird erst mit Blick in den Lagebericht klarer, wo diese Informationen zu finden sind.

Stellenabbau und Liquiditätsprobleme?
Bei der Marktentwicklung letztes Jahr nicht unwahrscheinlich, dass die möglichen Negativszenarien eingetreten sind:
Starke Verluste durch im ersten Halbjahr durch steigende Fremdunternehmerkosten und Preisexplosion bei Spotmarktkapazität, Preiserhöhungen kundenseitig können nur mit Verzögerung durchgesetzt werden.
Im zweiten Halbjahr Ausbleiben des Jahresendgeschäfts und Umsatzeinbruch.

Für alle Marktteilnehmer kein einfaches Jahr. Mit dem Mindset einer Startup-Bude, wo Geldverbrennen mit dazu gehört und bisher frisches Kapital üppig floss, kann so ein Szenario event. toxisch werden, wenn man zu spät realisiert, dass die Party vorbei ist…
Im ersten Quartal 2023 die üblichen zwei flauen Monate, von der Erholung zum Frühjahr hin bis jetzt noch keine Spur…

Die sogenannten digitalen Spediteure sind bis jetzt eine große Erzählung, dass man die digitale, grüne und nachhaltige Logistik neu erfunden hat. Für dieses Image und die Fantasie gab es bis jetzt üppig Risikokapital.
Jenseits dieser Glamourfassade konnte man diese Akteure ganz „old school“ als Ladungsgroßverkäufer in den Frachtenbörsen beobachten.

Nun ist die Stunde der Wahrheit gekommen, es wird sich zeigen, wieviel Substanz in diesem Geschäftsmodell steckt.